[摘要]
投资要点：
千金净雅快速上量，全年预计为1.5亿元。千金净雅1-4月份出货量近4000万，相比2014全年出货量4000多万元，净雅销售势头非常好，全年预计可以达到1.5亿元。公司今年将从“线上、线下、空中”三个维度全力推广净雅。线上方面，公司正在与专业电子商务公司洽谈合作，由专业电商团队运营天猫净雅旗舰店，并引进微商团队，线上推广全面启动；线下方面，今年将增加对各商场、卖场场外推广活动次数，并作为业绩考核指标。空中推广方面，公司已经在浙江卫视进行电视广告投放。我们认为随着渠道布局覆盖率提升及推广力度提升，预计2016年净雅出货量可达到3亿元，实现盈亏平衡。另一方面，公司将加大中药衍生品的开发，预计年底前将推出针对女性的酒饮、洗液和香薰等产品。
千金系列5月份已经提价，二线产品放量看今年招标进展。公司主要产品千金系列属于低价药范畴，以千金片为例，日均用药金额约为3.5元，根据国家低价药目录政策，制药企业可自主定价，公司于5月份开始提价，终端反应较好，预计提价效应将体现在明年的业绩上。公司二线产品补血益母丸、断红饮和椿乳凝胶的增长情况主要看招标进展。另外，千金湘江药业经营情况良好，有望保持20%左右的增长。
募集资金到位后，公司将加速进行资源整合。公司增发方案已经获得证监会批复，募集资金即将到位。募集资金将主要用于内生和外延拓展：内生性方面包括千金卫生用品子公司增资、提升湘江药业控股权、产品招标后备资金；外延式方面，公司重点关注女性健康领域的产品批文。
作者：佚名来源财富证券)